מלרג ממשיכה לצמוח בהכנסות אבל תזרים המזומנים נותר שלילי

הסיבה לכך היא שלקוחותיה הן חברות ממשלתיות אשר בשל נוהלים בירוקרטים מעכבות את התשלום

חברת מלרג הנדסה, המתמחה בפרויקטים תחבורתיים באזורים צפופי אוכלוסיה, ממשיכה לצמוח בשורה העליונה, אך השורה התחתונה מציגה שחיקה. מדו"חותיה הכספיים לרבעון השני שפורסמו היום (ג') עולה, כי הכנסותיה הסתכמו ברבעון ב-59.6 מיליון שקל, גידול של 37% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, אך הרווח הנקי הסתכם ב-1.6 מיליון שקל, לעומת 5 מיליון שקל ברבעון המקביל.

הסיבה לקיטון המשמעותי ברווח היא השחיקה ברווח הגולמי שהסתכם ב-7 מיליון שקל, כ-12% בלבד מההכנסות, בעוד שברבעון המקביל עמד הרווח הגולמי על 20% מההכנסות. "ברבעון זה נכנסנו לשלושה פרויקטים גדולים בהיקף כולל של 195 מיליון שקל בלה-גוורדיה, מחלף חולון ומחלף חיל השריון", אמר, מנכ"ל החברה, מיכאל הירשברג. "לפי חוקי החשבונאות ניתן להכיר ברווחים מפרויקטים אלה רק לאחר שהושלמו לפחות 25% מהפרויקט. מכיוון שאין הכרה ברווח ובעצם ההוצאות ברבעון זה שוות להכנסות, שיעור הרווח נשחק. ברבעון הבא שיעור הרווח הגולמי צפוי להשתפר, כאשר ברבעון האחרון של השנה נראה קפיצה משמעותית", הסביר את השחיקה ברווח.

נציין, כי למרות שחלה שחיקה בשיעור הרווח הגולמי של מלרג שעומד בממוצע על 18%, עדיין מדובר בשיעור רווח גולמי גבוה יחסית למקובל בענף, בו שיעור הרווח הממוצע הוא כ-12%. "שולי הרווח הגבוהים נובעים ממבנה החברה. החברה שלנו שונה מהמבנה הקלאסי המקובל בענף. בעוד רוב החברות משקיעות משאבים בציוד, אנחנו משקיעים במשאבי אנוש ואת הציוד שוכרים או משתמשים בקבלני משנה, ובכך חוסכים הרבה הוצאות קבועות, ויכולים לעבוד בגמישות רבה יותר", אמר, "אנחנו מתמחים בעבודות מורכבות הנעשות באזורים צפופי אוכלוסיה ודורשות מיומנות גבוהה, אך גם נחשבות רווחיות יותר".

ברבעון זה החלה החברה כאמור לפעול במספר פרויקטים, כאשר העיקריים ביניהם הם במחלף לה-גוורדיה, צומת חולון וצומת הולץ. בנוסף ביצעה החברה מספר השקעות פיננסיות בנדל"ן, ביניהן רכישה של 12.5% מפרויקט בקווינס להקמת שכונת מגורים יוקרתית, תמורת 2.5 מיליון דולר. כמו כן משתתפת מלרג ב-50% מפרויקט ייזום נדל"ן בקנדה תמורת 2.8 מיליון דולר קנדי, במהלכו ישופץ בניין מגורים שיהפוך לבניין בסגנון דירות 'לופט'.

למרות שמלרג מייצרת רווח חשבונאי חיובי לפחות מאז 2005, תזרים המזומנים שלה נותר שלילי. מתחילת 2005 עוד סוף יוני האחרון מסתכם התזרים השלילי ב-9.4 מיליון שקל, לעומת רווח נקי של 22 מיליון שקל באותה תקופה, כלומר הבדל של 31.4 מיליון שקל.

הירשברג מסביר, כי הסיבה העיקרית לכך היא עיכוב בתשלומי הלקוחות, שהן חברות ממשלתיות. "בגלל בעיות בירוקרטיה עברו לקוחותינו ממנגנון תשלום של שוטף פלוס 45, לשוטף פלוס 90. אצל הספקים אנחנו נותרנו במנגנון של שוטף פלוס 60, וגם אצל העובדים לא עיכבנו משכורות, וכך נוצר הפיגור שגורם לתזרים השלילי. יחד עם זאת, לקראת סוף השנה נראה שיפור בתחום זה כתוצאה מקבלת תשלומים", העריך הירשברג, "אין צורך לדאוג, הלקוח שלנו הוא מדינת ישראל, והיא תצליח לעמוד בתשלומים", ציין.